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[银行理财] 降息的影响:美国和日本的泡沫故事

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发表于 2018-1-14 00:00 | 显示全部楼层 |阅读模式


降息:美国和日本的泡沫故事



同样的道理,降息也是可以刺激经济的。



中国也有个很好的例子,就是2014、2015年的时候,前期的宏观调控偏紧。经济过冷,所以央行就开始降息。由于降息,在2016年下半年,很多地方都感觉到,经济的情况又好了,出现了一个经济的小阳春。但是,和这个加息的尺度难把握一样,降息的尺度也很难把握。要知道,稍微过头,就可能导致大水漫灌,然后就是资产泡沫横飞。



比如说大家都很熟悉的美国2008年的次贷危机,它其实就是一个降息政策底下的资产泡沫事件。这是怎么来的呢?大概在2001年的时候,美国经历了一个高科技的泡沫,然后又经历了9.11恐怖袭击,所以当时整个美国的经济就陷入了衰退。为了刺激经济,美联储就开始降息了,然后连着11次下调联邦的基准利率。到了2004年的时候,基准利率下调到多少呢?下调到0以下,也就是说负利率。



负利率意味着什么?

负利率就意味着你借钱就等于赚钱,所以大家借钱去投资的欲望一下子就被刺激起来了。再加上小布什政府还放宽了房产抵押贷款的条件,很多根本就没有尝还能力的也跑去贷款买房。所以房地产价格就开始节节上升,不断地创出历史新高。另一方面,由于这些贷款是没有偿还能力的人借的,所以房地产贷款的质量变得越来越差,这就是著名的次级贷款。这些像垃圾一样的次级贷款还被贪婪的华尔街金融圈用各种炫目的包装一层一层的包裹起来,然后还加上多重的杠杆卖到全世界,把这个泡沫越吹越大,一直到最后,泡沫破灭。很多人说,当时过度过快的降息政策,其实是美国资产泡沫形成的一个重大原因。



另外一个例子也是大家很熟悉的,日本。大家都知道,90年代日本的房地产泡沫,之后日本经历了一个失去的20年。但是大部分人不知道的是,这个泡沫是怎么起来的呢?也是降息的产物。1985年的时候,美日英法德几个国家签署了一个广场协议,内容就是说,要让美元贬值、让日元升值。那么美元一贬值、日元一升值以后,日本的出口就会受到很大冲击,接着就出现出口下滑,经济衰退。为了提振经济,日本央行也采取了很惯常的做法,开始降息。一年之内,它从5%的基准利率一直下调到2.5%,降了整整一般。在那个时代,2.5%的贷款利率是很低的。所以,这么一个超低的贷款利率就刺激了居民和企业的投资消费欲望,居民和企业的杠杆率大幅度的提升,日本的房地产价格也开始急速攀升。






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