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中国金融改革应从“大而不倒”的银行做起

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发表于 2012-10-23 08:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国过去30多年的表现是举世瞩目的经济奇迹,在这一过程中,中国的金融行业也有长足的进步。但也不可否认,金融行业还有很多事情需要继续推进,还有改革的空间。如果从经济效益极大化和金融稳定的角度来看,改革不能随意而为,必须排序,否则将埋下隐患。
  在我看来,排在改革最前端的应该是解决银行“大而不倒”的问题。有人说,中国的银行过大,带来了效率损失和不必要的系统风险。从最近全世界的商业银行排名来看,世界排名前两位的商业银行都来自中国。有些人觉得,这是值得骄傲的事情,但挂上“最”字的不一定都是好事。规模经济可以提高效率,降低成本,但任何经济都有最佳规模之说,超过最佳规模反而会带来效率的降低。
  比效率下降更可怕的事情是金融机构“大而不倒”带来的系统性风险。什么是系统性风险?如果金融机构比较小,出现了问题最多也是银行自己的事情。如果金融机构规模很大,处理不好出现了问题就是国家的事情、社会的事情,国家和社会不得不救你。
  另外,在中国现有的经济体制下,尽管中国有近两百家商业金融机构,但四大国有银行存款总额在储蓄市场的占有率仍在50%左右。与此同时,国有银行在进行贷款时更加偏向国有企业,民营企业向国有银行贷款是件很不容易的事情。在国有银行“大而不倒”的格局下,其自身就存在治理问题,如果再偏向国有企业,这种问题会加剧。
  在资源配置效率损失的情况下,国际资本流动的情况会变得更糟。本来,中国的储蓄量很大,由于金融体系相对缺乏效率,在分配资源时照顾某一类企业,相对忽视民营企业,如果此时允许海外资金进入,通过同样有问题的金融中介,会把本来存在的问题变大。
  第二个需要考虑的是汇率改革。更加有弹性的汇率制度是维持中国物价稳定的重要工具。物价的稳定更是促进和谐社会的重要手段。以现在的情况为例,美联储正在滥发货币,欧洲央行也在实行宽松的货币政策。如果一个国家的汇率制度相对缺乏灵活,就只能被迫接受外国的货币政策。外国的货币政策松,本国的货币政策也松。如果外国的货币政策与本国的政策相对吻合,这没问题,但如果出现不吻合,就会带来麻烦。假设中国需要治理通货膨胀,但外国中央银行还是滥发货币,同时又缺乏相对灵活的货币政策,我们只能被迫适应他国货币政策,这给我国物价控制带来了风险,甚至会加剧社会财富分配的不平衡。
  第三个需要考虑的是利率改革。中国的利率不是由市场决定的,银行的贷款是有下限的,不能再降;存款有上限,银行不能随便提高。贷款不能低于一条线,存款也不能高过一条线,这之间的利差给商业银行提供了非常丰厚的利润。与其他国家相比,中国商业银行的主要利润来自于存贷利率差。
  事实上,存贷利息差在金融化的市场体系中应该是非常小的一部分,银行要通过各种金融服务来赢得利润。当然,中国有这么大的存贷利率差也有可理解的方面,因为中国有其他扭曲的方面,比如中国的金融机构还有贷款业绩,在这种情况下,贷款利率不能太低。否则本来就有投资的冲动,再放低资本成本,就可能会恶化了其他方面的扭曲。
  另一方面,中国有过高的储蓄。如果已经有过高的储蓄,再提高存款利率,有人担心储蓄率会进一步上升。这个政策对商业银行来说是最好的,既可以保证利润的来源,同时又可以维持金融壁垒。这个现状解释了为什么存贷差受到银行的广泛欢迎。同时也解释了为什么利率改革有很大的阻力。因为很多社会利益集团不希望过快地进行利率改革,而利率改革的重要意义是可以淘汰管理不好的银行,增加竞争,让银行必须找到新的办法来增加利润。
  第四个需要讨论的改革是资本账户的可兑换。中国对流出和流入的资本都有限制,对流出的限制多于流入。很多经济学家认为,资本账户的开放是可以提高效率的。在我看来,资本账户的管制虽然在理论上可以带来效率,但如果看实际证据,特别是发展中国家的经验,我们会发现很难找到证据来证明资本账户的开放可以大大促进经济效益的提高。
  第五个需要讨论的是人民币的国际化。低层次的国际化是提高本币的使用频率,在公司债中广泛应用。高层次的国际化类似在企业的日常运作中使用本国货币。比如泰国出口到日本的货物,要的货币常常是美元,美元与日本和泰国的交易没有关系,但泰国人会想要美元。日本将货物出口到泰国,也是会要美元。一个国家的货币也可以作为国际货币基金组织的特别提款权的人工合成货币的组成部分,也可以作为很多国家的储备货币。所以一国货币的国际化有很多层次。

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发表于 2012-10-26 16:11 | 显示全部楼层
为什么银行一直利润都大的不好意思说?为什么政府拿银行没办法?利益集团呀。
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