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谈谈我对网贷和供应链金融的一点看法(转自人人贷)

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发表于 2012-5-28 20:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
因为本人也算是金融行业的从业人员,对信贷、金融创新以及行业动向一直很关注,所以很早就通过***了解到了网贷这件事,后来***和****又陆续出现。但是老实说一直对这事都不是很看好。尤其是最早的***,觉得他们对金融真的是不懂,连坏账率和收益率的对应关系都没有搞清楚(也不排除他们自己心里明白,但是避实就虚)。印象里***给人的概念是平均的年化回报假设是15%,平台的坏账率是4%,那大家平均可以挣到11%的年化收益。真的是这样吗?举个极端一点的例子,假设有按天计息的产品,每天的利率是1%,借入人每次只借一天,出借人每次借给借入人1w,借入人第二天还10100,然后这个借入人或者其他借入人再借走1w,然后再还10100,依此类推。一个月后,借入人借走1w然后不还了,这笔钱坏账了。来算一下,坏账率只有3.3%(三十笔等额的借款,坏掉一笔),这种借款方式的年化收益率即使不考虑复利也超过300%,但是出借人不但没挣钱,而且大部分本钱都赔掉了,这就是偷换概念的地方了。再回到这样的一些平台上来看一下,由于平台大都是按月等额本息还款,且以短期贷款为主,所以一年的周转率非常高,如果平均贷款期限是6个月的话,那么粗略估计平台的资金一年内至少周转4次,所以坏账率要乘以4才可以和年化收益率去做比较。那么回到之前的数据,平均年化回报15%,平台坏账率4%的时候,这个平台根本在系统上就是让出借人赔钱的平台,个别能挣钱的绝对是凭运气了。

当时也想过要解决这个问题的话只能在每笔交易发生的时候沉淀一笔费用用于cover风险,这样这部分费用的发生是按笔说的,不存在年化的问题。回到上面的例子,假设我们每次达成1w的借贷关系的时候都拿出来400块来cover风险,那坏账之后其实大家就都不赔钱了。不过当时关注网贷的时候没人采用这模式(有一些网站冻结部分借入资金,在借入人还清之后再把这部分解冻,对于高速发展期这方法还勉强凑合,但是增速一降下来,就会有大窟窿,具体原因不解释了,稍微有点常识的哥们应该都能琢磨过来),而且粗略的一想觉得这样做对借入人成本上压力也挺大的,就觉得网贷这模式不太靠谱了。

后来,偶然在央视看到关于人人贷的报道,心里很不屑,以为又是一个***。不过后来闲得蛋疼的时候还是抱着好奇的心态让老婆注了个号上来看看,居然发现他们采用的就是我当初的想法,对他们有了一些些好感,再看看创业团队,发现果然专业的事还是要专业的人来干(哈哈,顺便也自夸一下)。至此,总算觉得网贷有点靠谱了。经过一段时间的观察,我也拿来点钱投了投,不过继续加大投资之前还有几个困扰:1、流动性偏差,这个不用说了按月等额本息还款,不差就怪了。而且我觉得用所谓的净值标去解决也纯属胡闹,不说让理财人没事去借钱这事很奇怪,单就是这个坏账的累加效应就受不了,当净值标占的比例越来越高的时候正常标受到损失就有一片标要受到损失的,这种野路子还是拉倒吧。2、操作相对麻烦,由于我平时工作还挺忙的,不一定有时间经常跑这边来刷屏,每天回来的钱不及时出去又损失收益。3、最关键的一条,这种回报率的信用标的系统性风险还是挺大的,原因如下:1、能接受这利率的必然大部分是做生意的,做生意的就有个经济环境周期性的问题,做金融这行不得不考虑这个问题。每次经济出问题的时候银行贷款的坏账率都是几倍的往上涨,更不要说网贷了,接受这个利息成本的人指望他们个个都能平稳度过经济谷底是不可能的。说白了,国外银行业是市场竞争,在市场竞争下经济周期随随便便都能杀死不少银行,干掉几个网贷机构那简直跟玩一样(当然最让我担心的是在经济特别不好的时候会有网贷机构开始玩庞氏骗局,目前我就觉得有几个路子比较野的机构已经在这么玩了)考虑到上面这三条,我一直也没敢加大投入。

这两天看到人人贷推出供应链金融贷款了(大宗货物质押本质上讲也属于供应链金融的范畴),感觉非常意外,倒不是说这事不好,而是这事太好了一直没觉得哪个做网贷的能搞出这事来(这回人人贷走在我前面了)。实际上这事是银行应该也正在做的事,这是有效降低风险,提高抵御周期性能力的业务(跟固定资产抵押有非常本质的区别,先不说抵押物是第几次抵押,单说抵押处理就不知道要多少时间,毕竟网贷机构不是银行,连银行都处理不了那么快。真是经济衰退的时候等你能处理了,这块资产早贬值了,对二手以上的抵押影响尤其大,可能价值下降个10%,二手三手抵押就已经完全没价值了),而供应链金融一般都有明确的追保流程,可以随时增加质押的货物、仓单、库存、应收帐款等以确保风险全覆盖,而且处理起来方便很多,这也是为什么很多银行为了抢这块业务从只做明保变成暗保也做了),人人贷这么做是在跟银行竞争,让人非常意外。


直观感受上这个产品基本解决了我上面的三个困扰,毕竟做金融才知道金融的险恶,经历过周期才知道周期的可怕。这产品还是比三个月的银行理财高不少的,而且银行理财都是不保本的。另外,再说句题外的话,我感觉冬天快来了,人人贷八成也觉出来了,推出这业务是提前做好过冬准备啊,非常有远见,如果供应链金融这部分的产品开发的好,人人贷会是唯一一个不用堵窟窿还能平稳走过经济周期的网贷机构(即使人人贷现在这么低的坏账水平如果不未雨绸缪,长期只做信用标都不一定能过得了冬,别说其他那些野路子的机构了)。这事跟炒股一样,是不是大师不在你大市好的时候有多少收益,而在大市不好的时候你赔的是不是足够少。

综上,我是准备加大投入了,倒不一定光去投供应链贷款,毕竟收益稍稍差些,但是我会把大部分钱放在那边,毕竟安全而且每过几个月就有一次退出机会,平时还不用天天来刷屏,据说满标之后放款还快,七七八八算下来也不比信用标收益差太多,还多了不少流动性省了不少心。另外一部分会继续交给老婆拿这个号打理着,投投信用标,每天上淘宝的时候看看有没有回钱,回来的话就赶紧投出去就好了,保持小部分资金的一个高收益性。

一点小想法,不知所云,大家凑合看看。
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发表于 2012-5-28 21:27 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2012-5-28 21:31 | 显示全部楼层
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发表于 2013-8-28 14:29 | 显示全部楼层
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发表于 2014-2-6 23:08 | 显示全部楼层
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