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网贷高手速成(珍藏级干货长帖)

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发表于 2016-1-18 15:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 网贷五哥 于 2016-1-18 15:28 编辑

这可能是天眼最长的一个帖子,主要是想一次性地分析网贷最常见的一些问题:1、平台的风险及其产生原因?2、什么样的平台会跑路?3、什么样的平台会提现困难?4、如何把控平台的风险?5、常见6种保障措施的好坏优劣?7、常见16种业务的潜在风险?8、如何从根本上实现安全投资?9、如何确保投资人资金安全?10、如何识别平台项目真假(自融)?11、如何判定平台项目质量(风控)?12、如何预知平台保障是否靠谱?
大家有空慢慢看看!虽然枯燥,但比起漫漫的维权路,学习的感觉会好很多。


第一集:从根本上认识网贷风险
要预防风险,首先要知道风险在哪里?很多投资人天天在分析、参与讨论、天天担心,其实还没有真正弄明白风险在哪里?危害是怎么产生的?对于风险的认知,更多的是恐惧,而不是理性基础上的敬畏、谨慎。很多朋友看了前面的话,估计会不高兴,但实际的情况或多或少就是这样。
网贷的风险在哪里(什么是雷)?
风险在哪里?什么是雷?从表象上看,无非3点:1)跑路失联(含失联,血本无归);2)坏账逾期(部分损失);3)提现困难(包括主动清盘,生死难测)。在实际的情况中,有一些平台违规采用了资金池模式,并且承诺垫付代偿,会用资金池的资金应对坏账逾期的项目,所以往往看不到坏账逾期(走向借新还旧的庞氏骗局),而当问题爆发后,通常体现为提现困难。因此,我们常见的风险就表现为两点:跑路和提现困难。也就是我们常说的雷。
图1.1.jpg

什么情况下平台会跑路?
很多网友知道跑路危险,但并没有深入思考过平台到底为什么会跑路,或者说在什么情况下平台会跑路?从根本上来说,跑路无非3种原因:一是拿到了投资人的钱(纯诈骗,这并不在少数,占到问题平台的45%);二是违规操作,挪用亏空了投资人的钱(畏罪潜逃);三是前两种原因的叠加,挪用亏空了投资人的钱,干脆再卷一笔跑路。
三种原因,说到根儿上,是平台碰到了投资人的钱,或拿或挪或用(自融)。拿不到钱你跑什么?没有违规操作、挪用亏空,你跑什么?大家想想是不是这个道理。可以结合E租宝、融业、大大、三农、黑火、盛世财富、财富基石等分析一下看看,看看是不是这样。
了解了跑路的原因,防止跑路并不难。从根本上说,就是要让平台碰不到投资人的钱。在实际的操作中,最好的方法是选择那些有资金托管的平台,规避资金池外(新平台、小平台不做资金托管,跑路风险很大;老平台、大平台不做资金托管,发生提现困难的风险很大,在刚出的互联网金融指导意见中叫银行业金融机构存管)。
除此之外,还有一些比较适用的做法:1、选择国资上市背景的平台,即使自融也不会跑路,出问题最多资产重组(但仅限于此,不代表它没有经营风险,也不代表它不会出现提现困难);2、选择经过市场检验过的老平台,实践证明过去没问题,跑路可能性小(但不保证没有资金池或其他风险,亦不保证将来无风险,速可贷、起点贷、紫枫信贷等就是例证)。
哪些原因造成提现困难?
提现困难看起来原因千奇百怪,很多具有戏剧性,但从根本上,也无非是3种情况:
1、借款人逾期或违约,借款收不回来,客户无法提现。严格来说,这不叫提现困难(后面会专门分析),因为项目还未还款成功,不存在提现问题,此时考验平台的保障措施:如果保障充足有力(无论是备用金还是融资担保),能够及时垫付代偿,则不影响提现。这种情况在实际当中往往会演变,所以这种原因导致的提现困难,占比并不高,大概2成左右。
2、平台挪用了资金池中的资金,导致资金链断裂。或放贷,或自融用于自身发展,而造成坏账亏空或遭遇挤兑(越大的平台风险越大);也可能是为了垫付代偿前面的坏账和逾期项目,不断借新还旧,最后愈演愈烈而导致资金链断裂(由项目坏账逾期引起,一般发生在对借款进行本息担保、并且不进行资金托管的平台)。这种是目前最主要的原因,大概占7成左右。
3、平台拆标操作不当(或比例过大),所导致的短期流动性风险。这种风险理论上存在,但实践中并不多见。
在实际当中,往往借款人逾期是导火索,平台挪用资金池资金是根本原因。由偶发的坏账、逾期,或其他偶然事件,导致挤兑,一旦平台大量挪用沉淀资金或存在严重自融行为,就会立刻陷入困境。严重的可能还会选择“跑路”
暴雷原因.jpg

从平台暴雷(跑路和提现困难)的原因分析,不难看出:违规是暴雷的最重要原因。要有效防止平台跑路和提现困难,就要确保投资人的资金安全,确保资金不被卷走、挪用,以及被平台用于其他违规的操作(自融、炒股、放贷等)。采用资金托管,杜绝资金池是一个很有效的措施(新规定叫银行机构存管,目的都是实现要求将客户资金和平台资金分账管理,将项目运营权和资金管理权分开),能够很大程度上解决这个问题(并不能杜绝)。


第二集:如何预知平台风险?
前面说到“违规经营是暴雷的最重要原因”,那么规范经营的平台有没有风险?肯定有!在分析暴雷的3种情况,以及提现困难的3种原因的时候,都提到过一种情况:逾期和坏账,这是规范的平台也难以避免的风险。那么,我们怎样去分析、预知一个平台的潜在风险?
到底是什么要素在决定一个平台的安全或风险?
是背景吗?实力吗?还是干爹?低收益?显然都不是。决定一个平台安全水平的,是它所选择的模式,以及按选定模式运作时是否严格按规范操作。这一点,在《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》推出后,将体现得更为明显。
模式就是赚钱的关键要素和各要素之间的关系。一个平台的模式,是由多个要素构成的生意模式;为了区分平台模式之间的差异,通常我们会用某个要素命名某个生意模式,比如说备用金模式,融资担保模式……
同时,模式没有好坏。关键看是否合适:1、平台所选的模式是否存在漏洞、隐患,存在当前环境下无法控制的风险点?存在硬伤?比如资金池,环境不适合;再比如车贷,押车不押证情况下的车辆保管。2、选定模式后,平台(包括合作方)是否具备相应的能力。很多平台做超出自身能力的事,追求超越自身能力的发展,都是有极大风险的。最常见的,平台风控能力差,或者超额担保,或者没有实力而承诺平台兜底,最终误认害己(这种情况互联网金融发展指导意见出台了之后,禁止平台担保,应该会大有改善)。
具体到眼下的P2P,决定其潜在风险的,是其业务方向它从根本上决定着平台的收益水平,也决定着平台业务的风险大小和风险类型。再就是保障方式,决定着其防范和化解风险的能力。
不同的业务,本质上是没有好坏对错的,关键是激烈竞争的作用下,市场环境是否依然健康?像车抵借款,竞争到最后就成了押证不押车,股票配资平台杠杆越来越高,这风险就慢慢增大了(前段时间风光过一阵之后,被叫停整改)。
再一点,对平台来说,是否能够构建风控闭环:从借款人及项目审核,到抵押物的价值评估(真假鉴定、估价)、安全保管(质押、抵押登记、寄售、封存等)、坏账资产处置等,形成一个完整的能力闭环,这才能保证投资人的投资安全。
常见的业务有房屋抵押借款(含一抵、二抵、小产权房)、汽车抵押借款(含押车押证、押车不押证、押证不押车)、珠宝抵押、信用借款、净值标、股权质押、票据质押、融资租赁收益权转让、供应链金融、信托收益权转让、古董艺术品质押、股票配资等16种业务;还有资金托管(或将来的银行金融机构存管)、资产抵押、一般担保、融资担保、备用金、风控等6个保障要素。
业务模式.jpg


通过对模式中业务种类和保障要素的原理及风险点的分析,可以看出,分析不同模式的风险,关键在于找出该模式的风险点,评估其风险点控制的难易程度,并且将之与平台能力(或合作方)进行对比。风险点越多,风险越大;风险点控制难度越大,风险越大;平台或其合作方相关能力越差,风险越大。 保障.jpg

比如,在押车借款的业务中,押证不押车的情况下(通过GPS掌握质押物的状况),就需要一个专业的团队随时监控车辆的状况,出现异常情况要马上行动,以防一车多押,或者黑市倒卖质押车的风险。很多做车贷业务的平台,并不具备这项能力,因此经常“跑车”蒙受损失。
再比如,银豆网网利宝和网投网都推出了珠宝抵押借款项目,但他们都选择的是与同一家专业的珠宝融资租赁公司合作,由专业的担保公司负责质押物的鉴定、评估、保管和处置。
按照这种分析的思路,我们可以稍作延伸,将背景、实力、人气、排名、干爹等视作一种模式,然后对其作用和风险点进行分析,看其是否能够较为完美地规避风险,避免盲目崇拜、以偏概全,给自己的投资留下隐患。
只有了解了每一种模式的风险点,我们才能够确定考察分析的重点,科学合理地去把控风险。这是评判选择的依据,也是实地考察的关键所在(目前流传的很多实地考察报告,可以看得出其考察不得要领,没有突出重点,因此指导性也大打折扣)。


第三集:网贷安全的三大黄金法则
问题平台超过1100多家(这还不是最新的数据),原因千奇百怪,暴雷时间、严重程度不一,表面上集中体现为跑路(含失联)和提现困难(含清盘)。我们还原网贷投资的整个业务流程,从注册充值到投标、回款、提现,以及外围的保障措施,结合前面对跑路和提现困难原因的分析,以及不同模式平台(包括业务种类和保障要素)的风险点分析,可以看出,要确保平台安全,必须保证三个方面:
1、资金安全。能有效防止投资人资金被卷走、挪用(自融、放贷或炒股)、营销做假,以及被平台用于其他违规的操作。为确保资金安全,有三个办法:1)靠制度,通过第三方资金托管(将来银行机构存管)从根本上杜绝资金池,规避资金池带来的资金风险,这是最好的办法(资金托管和存管都不能解决项目真实性问题,所以不能完全确保安全);2)或靠背景,选择有可靠、强硬背景的平台,卷款跑路可能性小,也能较好保证资金安全;3)或靠实践,选择上线时间长、规模较大的平台,时间证明平台跑路可能性小(但依然风险很大)。
2、项目靠谱一方面,要确保项目真实,防止假标自融。在以往的经验中,假项目自融很常见,如盛融、里外贷、中汇在线等,甚至有些上市系的平台都诱发假标的现象。既要学会通过项目标的信息来分析真假,同时也要善于借助第三方考察、投资人委员会监督或者融资担保公司的监督审核,来判断项目的真实性。另一方面,要确保项目优质,控制坏账逾期。2015年以来,一些真实项目的平台坏账高企,导致提现困难,如起点贷、工商贷、速可贷、紫枫信贷等。保证项目质量,可以从3各方面下手:一是衡量平台的能力与所做业务需要能力之间的匹配度(如果有合作方,还要将合作方的能力考虑进来);二是根据平台所关注的业务类型、收益水平,判断平台在同一区域中所扮演的角色,避免做接盘的;还有一个办法,就是假扮成借款人,与对方的业务人员沟通一下,看看他们对借款人的大致要求,看看是否靠谱。“真实的烂业务”比自融风险还大。真实未必优质,选择有行业经验、风控水平高、严谨的平台尤为重要。
3、保障给力。能有效防范和化解风险,在逾期违约的情况下,确保投资人本息安全。一方面,要谨慎看待平台承诺的100%本息保障,一切没有可靠实力和明确措施的保障都是不靠谱的。另一方面,如果平台是采取的第三方担保,看清担保类别,保证作用方面:一般担保远不及连带责任;普通担保(包括XX信用担保、XX投资担保)远不及融资担保,但即使是最严格、保障作用最好的融资担保,也要防范关联担保、框架担保、超额担保、无足值易变现资产做反担保的空头担保。另外,如果平台采用的是备用金模式,一定要注意很多平台规模太小,不适合备用金模式,保障作用大打折扣(非常普遍);同时也要防范备用金不足或者掏空备用金的问题(十分常见)。
再回顾我们以往的各种考察分析方法,从股东实力、老板人品、平台背景、团队经历、媒体宣传、合作机构、有无干爹、注册资金、风控能力、资金托管、业务质量(模式)、担保方式、平台人气、平台待收、资金流入流出、项目真实性、担保公司的实力、备用金的数量、抵押真实性、抵押物的保值变现能力等,其实都是围绕“资金安全”“ 项目靠谱”“ 保障给力”这3条展开的。
铁三角.jpg

综合前面关于网贷风险的分析,我们可以将网贷风险与成因,以及确保网贷安全的三个方面、四大措施,放在一张图里,通过这张图,我们就可以一目了然地看懂P2P网贷后面的章节,将重点讲述如何如确保:资金安全、项目靠谱、保障给力。


第四集:如何确保资金安全?
从前面对平台跑路和提现困难的原因分析,可以看出,资金安全没有保障,是目前平台暴雷的最重要原因之一。解决平台投资人的资金安全问题,已经刻不容缓(从2014年4月份的“四条红线”,到2015年7月份《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,都有相关类似的要求)。
提到资金安全,就不得不说“资金托管”,围绕这个问题的争论由来已久。很多朋友不介意、甚至是赞同平台有资金池。特别是前一段时间出现了有托管的平台跑路的事件,一些投资人更加认为托管无用。
在反对的声音里面,主要有2大类:一类是出于利益立场,最明显的是没做托管的平台;另一类是出于朴素的安全观,他们认为托管只会增加成本,而该跑的还是跑了。
其实他们很多没有考虑过风险滞后(累积)和营销做假的问题,甚至在托管能有效降低跑路的问题上,他们都没有想得很清楚:托管后,虽然可以发假标套取资金,但这并不容易,要形成资金池,十分困难;而且这些钱需要平台付出成本,用起来也没那么方便;与此同时,在套取资金的金额上,要想做很大,也十分困难。就是说,虽然不能杜绝,但抑制作用十分明显。
好在《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》及时发布,总体上没有超出2014年初的“四条红线”的框架:再次明确了网贷平台的“信息中介”定位;资金安全的要求中,用的是“银行金融机构” 存管,要求将客户资金和平台资金分账管理,并接受审计(这与现在所讲的存管有明显区别)。
将项目运营权和资金管理权分开,前者属于平台,后者属于银行金融机构。实际上,与托管产生的效果,基本相同。虽无明确的规定,未来的资金安全监督方式,可能与现在的“资金托管”有一定的差异,但不受监督的资金池模式,肯定是玩不下去了。很多自融的、有资金池的平台,接下来的日子,将会十分痛苦。
为何资金池成了平台毒药?
从平台运营的角度,希望有资金池。在平台的运作中,存在2对矛盾:1)缺乏信任和安全感的投资人偏好短期项目,而真实的借款项目期限又往往较长;2)借款项目的增长是没有规律的,而资金的增长相对平缓。
为了平衡这2对矛盾,平台期望通过资金池来调配资金。在实际运营中,在不托管的情况下,平台容易形成资金池(大量充值而未投资的站岗资金,和部分平台3天提现期间形成的资金积累)。
模式本无好坏。资金池模式是银行运营的核心,为何到了P2P网贷行业,就成了平台出问题的万恶之源呢?!资金池要良好运作是有前提的,是资金的安全要有保障(保证不会被挪用),同时投资人要有充足的信心(不能动不动就挤兑),并且存放的资金相对稳定长期。
但实际的情况是,在P2P行业目前的环境下,这3个前提都不存在。不托管,既不能保证资金不被盗取或挪用。同时,投资人对平台信心不足,时刻都保持着极高的警惕,投资人之间都通过网络(微信、QQ、论坛等)保持着联系,这使得任何风吹草动,都可能引起挤兑。
资金池模式的危害在哪里?
我们担心资金池的风险,通常更多的是担心平台卷款跑路。跑路风险不可小觑,但是跑路确实不是唯一的、甚至不是最大的风险。一些老板人品好、有实力(跑路成本高)或有背景的平台,跑路的可能性确实比较低;一些大平台、老平台确实在过去的经营中,实践证明不会跑路。但并不能据此认为“托管无用”。
更大的风险是什么?掩盖问题、滞后风险!P2P的项目和资金是要进行分隔的,每笔资金对应不同的项目。在资金池的情况下,借款人逾期或违约,借款收不回来,客户无法提现。此时考验平台的保障措施:如果保障充足有力(无论是备用金还是融资担保),能够及时垫付代偿,则不影响提现。但一些平台,并无充足有力的保障措施(备用金不足、担保公司有猫腻等),为了掩盖问题,兑现垫付代偿的承诺,就会挪用资金池中的资金,通过借新还旧来维持(就是通常所说的庞氏骗局)。最近爆出很多真实业务的老平台、大平台出问题,基本都是这个原因,庞氏骗局愈演愈烈,最后撑断了资金链。问题爆发,往往是惊天大雷。
还有一种风险,经常被忽略:营销做假。投资人最喜欢看到平台人气旺(感觉上不缺投资人、不缺资金),看到平台项目均匀稳定,看到平台资金流入稳定增长(且大于资金流出),还希望看到平台有一笔庞大的备用金……其实,只要有资金池存在,这一切都有可能是假的:用资金池的资金通过马甲账号实现投标“秒满”,让一部分投资人总是要排队投资(资金和投资人是假的);发马甲标,增加平台资金流入(项目和资金是假的),或留住到期资金(项目是假的);用资金池中的资金划入备用金账号,每月充数……
不托管(有资金池)的平台,我们看到往往是感觉更好、更合心意、更有吸引力的景象;然而,谁也不能保证这景象就是真的,到资金链断裂暴雷的那一刻,往往都是惊天大雷,让人大跌眼镜,却悔之不及。因为资金池的存在,给了平台更自由的空间,也给了平台利用资金池中资金,把坏账逾期的处理、平台人气、资金流入流出数据等方面做得更漂亮带来了便利。
目前尚无监管细则,未来的资金安全保障方式,可能与现行的“第三方资金托管”有一定差异,但是将项目运营权和资金管理权分开,对账户进行监督审计,以确保资金安全的方向和思路却是明确的。
“第三方资金托管”只是一种工具,不管未来如何,借助一定的方式,确保资金安全,是高手们一项不变的使命。资金安全是一切安全的基础:资金安全没有保障的情况下,根本无法辨识项目的真伪优劣,也无法确认保障措施是否真实有效。


第五集:如何确保平台项目真实?
每个行业都有败类,连乞丐都有假的,鱼龙混杂的P2P更难幸免。假项目(假标)已经成为P2P投资人上当受损的一个非常重要的原因。但是辨别平台项目真假,却不容易;这是个难题,却又是作为一个高手无法回避的问题。
假标的目的何在?
假标,简单地说就是不存在的借款需求。平台方面发布虚假项目(标的)的目的无非4个:诈骗、庞氏骗局、自融和虚增人气。
诈骗类多见于新建平台,此类平台的目的就是圈钱跑路,往往配以高息,托管、保障等基本规范全无,利用假标吸引投资者进行投资,当投资者资金汇进资金池账户后便卷款潜逃。不要以为是少数,在刚刚过去的5月份,有18家平台上线不到1个月便跑路。打新要谨慎。
庞氏骗局,简单理解就是借新还旧。一般发生在对借款进行本息担保、并且不进行资金托管的平台,由于风控缺位,或者坏账率高使得平台只能以借新还旧的形式存续,为了大量的借新往往采取发布虚构借款标的方式,危害在于资金链断裂。
自融多用于输血给自有实业或偿还债务等,自融对于传统金融来说是一条红线,但是平台可以运用虚假标的绕道自融,一旦平台资金无法维系,平台就难以正常还款,存在极大的风险,比如之前的盛融在线、深圳的钱海创投。
另外,一些平台出于营销的目的,为了提高或者维持人气,在实际借款需求不足的情况下设立虚假标的物。这一类往往会被误以为平台人气旺,对于注重平台人气的投资人,尤其需要注意。有这种行为的平台并不少,很多平台是上线就发假标,用以避免平台资金的大量流失,由于没有实际借款人的存在,平台方将背负偿还利息的压力。
还有一类,是借款人发的假标。由于某些P2P平台风控水平低,对借款人身份信息核查不到位,导致借款人以不同身份在P2P平台上发布大量虚拟借款信息。
假项目的蛛丝马迹
发假标的往往会精心包装,甚至比做真实业务的看起来还要完美;现实中真的是这样,真的往往看着有瑕疵,而假的则可以按照意愿任意包装。所以投资人,要擦亮眼睛,从蛛丝马迹中去发现疑点。
1)项目信息
在不泄露隐私的前提下借款人借款信息是否清晰,各项信息之间是否吻合对应,比如说打款凭证、借款协议(合同)、抵押合同、担保函,以及抵押物的相关信息。像一些自融平台的项目,往往借款资料简单,缺乏实质性内容,它本身就不是真正的借款何来真实详尽的借款资料,甚至出现拷贝走样的情况(比如前一段某个有强大背景的平台,上线不久即被发现发假标)。
在这一点上,需要注意,不同的平台信息披露的尺度会有不同,发现疑问时,可以向平台索要更多信息,如果平台无法提供,就需要引起注意。还需要特别强调一点,这些信息不是说要完全透明,相反完全透明的也要怀疑,可能是串通作假,比如之前的积储在线。
2)借款利率
根据前几年做线下民间融资的经验,正常企业能提供一定抵押物的,能承受的短期拆借的年综合成本不会太高,算上给投资人的收益、平台管理费用、担保费用,如果长期使用高息民间借款的企业,本身就很不正常。收益高、期限长的借款项目要谨慎。
3)抵押标
是否公示房产证、车辆登记证、行驶证信息、珠宝鉴定评估信息,三农借款是否可以检索查询?是否办理抵押登记(以出抵押登记回执或他项权利证书为准),只有办理了抵押登记手续,房屋所有人才无法变卖过户,才可以在未来资产处置的时候优先受偿。另外房屋抵押必须要有房产证才可办理,购房合同无法办理抵押登记手续。如果能到平台现场随机抽查标的真实性,效果会更佳。
4)担保标
担保公司是否出具书面的担保函或签订书面保证合同,这个很重要,仅仅是口头承诺提供担保的法律效力有待商榷。另外,如项目经过小贷公司或担保公司担保,相应的担保资质、担保资金情况、与平台关系要说明清楚。
5)借款人数少,或者经常出现“标霸”
出现同一人反复借款现象,这在多个自融案例中出现过;标霸就是几个大户长期反复投标,这些有可能是平台自己的马甲账号在配合假项目,制造人气,这种情况一般出现在没做托管的平台。
6)平台背景
发假标,特别是自融,要让投资人参与也不容易。往往背景强大,有比较好的实业基础。而且这些实业的资金需求量大,往往还处于不太景气的行业,比如说房地产、矿产、造纸、光伏、钢贸等。比如里外贷、上咸BANK。这一点投资人要注意,有很多平台深陷房地产等高危行业,或与这些行业有着千丝万缕的关系。
站在巨人的肩膀上
互联网金融与传统的民间借贷,很重要的一点区别,就在于它的广泛参与性,就是说参与玩这个游戏的角色更多,我们可以通过各个角色的不同作用,或者各个角色之间的相互监督制约,来确保项目的真实性
投资人委员会的监督审核。很多平台有投资人委员会,都是由一定专业能力的投资人构成的,能起到比较好的监督作用,他们的考察审核意见,是有很好的参考价值的。但是,也出现过一些投委会的人昧心做坏事的,需要注意。
第三方考察以及投资人的抽查。有很多资深投资人,或者第三方(包括网贷之家),会考察平台,并撰写考察报告,他们的意见也可以借鉴参考。但是,注意一点,要了解他们的投资风格,考察方法与重点,看是否与自己的选择标准相同。另外,从目前流传的考察报告来看,更多的是对项目真实性和运营团队的考察,并不能确保安全,这一点投资人使用考察报告时,要十分注意
融资担保公司的监督审核。一家独立、有实力的担保公司,对于项目的真实性和规范性、安全性会起到很好的保证作用(记得我说的形容词:独立和实力),它不仅能监督审查项目的真实性,还能审核借款人的还款能力;比投委会和第三方更进一步的是,它还需要对自己的监督和审查承担责任,出了问题它要兜底。需要注意的是,要查证它们的独立性和实力,因为不规范的担保,最终导致“担而不保”的并不少见(如何判断后面章节有详细论述)。
最后,还是要多余提醒一下,投资P2P,项目的真实性只是一方面,运营的规范性同样重要。很多投资人只看真实性,忽略了项目质量和保障措施,同样存在重大的安全隐患,需要引起注意。

第六集:如何判别平台项目优劣?
2015年有一个新的动向,真实业务的大平台、老平台,坏账累积,撑断资金链,致提现困难,如起点贷、速可贷、紫枫信贷、融易融等。
这类平台特征:上线时间比较早,有信用借款业务,无托管,当然也没有实质性融资担保,多为备用金或一般企业担保,平台承诺本息保障。从根本上说,是风控能力不足。
P2P的业务,本身就是属于次优的(最好的肯定在银行);仗着抵押充足,抵押在债权层级里一般都属于最优先受偿级别,能够对抗终极风险,忽略那些瑕疵的授信条件和银行贷款走流程的漫长时间,以及各种条条框框和隐性费用,使得风险可控并且拥有巨大的市场。
被誉为“生命线”的平台风控能力,指的就是平台“次中选优”,并且把保障措施做充足、做完善的能力。可惜的是,这是个新行业,很多平台并不具备适当的风控能力,导致很多劣质的业务在它们的平台聚集,这也是有人说P2P是在“接盘垃圾债”的根本原因。
如何评价平台的业务是否优质?说实话不好评价,而且往往是“劣币驱逐良币”,在短期内往往表现为“优质的竞争不过劣质的”。这里,我大概介绍2种思路,供大家自己分析、思考:
一是衡量平台的能力与所做业务需要能力之间的匹配度(如果有合作方,还要将合作方的能力考虑进来)。每种类型的业务都有自己的风险点和风险控制难易程度,而且经常是“难者不会,会者不难”,我们要做的,就是查看运营团队(包括合作伙伴)的能力背景,了解平台所开展业务的风险控制能力要求,衡量这种能力与要求之间的匹配程度。在之前的章节有详细的讨论,此处不再赘述。
二是根据平台所关注的业务类型、收益水平,判断平台在同一区域中所扮演的角色,避免做接盘的。从外部看,平台之间似乎是同质竞争,业务都差不多,实际上差异很大。因为各平台的风控标准不同(包括信用审核和抵押物的要求),导致各平台的业务质量差异很大(这种差异在银行之间也存在,但是整体差异比较小,而P2P平台之间业务质量差异很大)。很多大都市的平台,竞争激烈,缺业务,同一个借款人,一家家先后借下来,就成了互相接盘。越往后收益越高,但是风险越大。
大致原则是,风控要求严的(比如有融资担保公司二次审核的)、收益低一些的是较为优质的,风控较松的(可能会采取一般担保或者备用金模式)业务质量会差一些,可能还有一些更差的业务会流向民间借贷(因为它们更强调抵押物)。投资人一定要注意,要避免把接盘的平台业务当“香饽饽”,它们的业务真实,但是质量很差,而且就算是实地考察,往往也难以看出问题。有一些考察人不懂,四处考察,以为业务真实就安全,将来可能会死的很惨。真实的垃圾业务大把;投真实的垃圾业务,还不如投自融(@滚滚长江东逝水语)。
还有一个办法,就是假扮成借款人,与对方的业务人员沟通一下,看看他们对借款人的大致要求,看看是否靠谱。虽然业务人员的话会有一些夸张,但一定程度上也能反映一些情况。
以前都是假业务的风险,诈骗、自融;如今“真实的烂业务”比自融风险还大。真实未必优质,选择有行业经验、风控水平高、严谨的平台尤为重要。
最后补充几句。经常会有网友问,你们竞争很激烈吧?我想说,从投资人的角度看,是竞争激烈;其实从我们网投网的角度看,我没有感受到竞争,因为我们的要求太严,规范性比较强,我所看到的,更多的是接盘的,我们做不了的很多客户,流向其他的同行。看似同质竞争,其实背后的差异很大。


第七集:如何确保平台保障充分有力?
P2P的业务是属于次优的(最好的肯定在银行),仗着抵押充足(抵押在债权层级里一般都属于最优先受偿级别,能够对抗终极风险),忽略那些瑕疵的授信条件和银行贷款走流程的漫长时间,以及各种条条框框和隐性费用,使得其风险可控并且拥有巨大的市场。
抵押物与风控哪个更重要?
有一个很有意思的问题,大家都知道风控是P2P平台的生命线,却都在强调抵押物。道理很简单,在P2P的诸多业务环节中,对风控这个核心环节,从来没有一个量化的概念,相对来说比较神秘,也没办法很好地说明、展示。抵押物看得见、摸得着,所以投资人更倾向于有抵押物,心里更踏实。
从目前P2P行业运作的实际情况看,当你追求高息,三分四分五分六分贷款出去给别人的时候,就等于高速公路上220码行驶的车辆,你什么安全措施、什么样的驾驶员都是浮云,只有把车开好不出事,一出事什么样的安全措施都是没有用的。
同样的道理,在这样的高息下就不要谈什么理论、安全风控措施,很简单,优质实物抵押就是最安全的,也是唯一能够保障安全的。一个很典型的例子就是汽车抵押借款业务(很少风控审核,基本上以质押物为准)。
抵押物很重要,但抵押物并不是一切!单纯的“抵押物主义”,会把平台做成典当行,赚一堆物业、设备、汽车等,资金不能快速流转,流动性风险也会把平台逼上绝路。所以,现实中的情况是,不同的业务逻辑和经营理念,在对待风控(信用审核)与抵押(质押)上有不同的重要性组合:
民间借贷与P2P平台的要求会有较大的差异;不同业务类型的平台之间有差异(比如做车抵的和做房抵的、做一押和二押的);不同保障模式的平台之间也有差异(比如备用金模式的和融资担保模式的)2P平台与银行借款有不同的侧重点,即使是不同的银行之间,也是有差异的。
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这实际上也就解释了:为什么做车抵的平台敢打广告“不看负债、不看征信、无需银行流水,黑名单可做,最快2小时放款”;同样是房产做抵押物,为什么在民间借款、银行借款和P2P借款中,放款的比例不一样?为什么有融资担保公司承保的情况下(房产抵押做反担保),放款比例可以高于一般担保?因为信用审核的要求不一样,抵押物的重要程度自然就不一样。
一个好的平台,需要根据借款人状况,以及抵押物(质押物)的保值和处置难易程度,来平衡信用审核与抵押物保障之间的关系。会认真做风控审核,优先保证借款人的第一还款来源、第二还款来源,抵押物只是在极端情况下的一种保证(这与车抵平台的逻辑是不一样的)。
抵押物重要,但风控更重要,用银行信用贷款的标准做风控,用抵押贷款的标准做好抵押保障。越是与这个标准接近的平台,越是真正安全的好平台。
每种保障措施的原理和优缺点
一般担保的作用是违约时代偿,逾期时垫付,并以自己的财产为保证。但经常出现的问题是,发生坏账或逾期时,发现偿还能力不足,也不具备必要的坏账资产处置能力。在现实当中,往往担而不保,装门面的增信作用大于实际,因此往往需要配合一定量的备用金共同起保障作用,对于容易变现的资产(比如汽车),能够起到较好的保证作用。
融资担保公司的设立与业务合作,相对就较为严格和规范。相对于其他担保方式而言,风险备用金充足,具备很强的风控能力以及坏账资产的处置能力。
融资担保公司的核心作用有3个:一是风控(借款人的还款能力、经营状况),二是监督(项目和标的的真实性),三是兜底(对自己的行为负责)。
但是实现这3项功能,都是有前提的:1)发挥风控作用的前提是担保公司参与风控,对不合要求的项目有否定权;2)发挥监督作用的前提是担保公司与平台相互独立,不能串通;3)而发挥兜底作用的前提是,担保公司有一定的实力,并且有足值资产抵押作为反担保措施。
因此,在选择时,要判断3个前提是否成立,要确保担保公司的独立性和一定实力。如果存在①关联担保、②超额担保、③框架担保等情况,也将极大损害其保证能力。关于如何判断融资担保公司是否靠谱,在接下来的章节会详细讲到。
对于备用金模式,它垫付代偿原理与融资担保相同,就是数学中的“概率论”,每一个借款项目都是样本,而逾期和坏账则是“小概率事件”。因此,备用金要起到很好的保障作用,至少有2个条件:1)平台的盘子必须得足够大,越大越安全;2)单个项目融资金额要小,借款人要分散,越小额分散越安全。
但现实很骨感,经常见的备用金模式平台,绝大部分问题出在盘子不够大,很多交易额都不到1个亿,备用金二三百万,但是单个项目经常三五百万,保障效率可想而知。还有一些备用金数额很大的平台(通常都可以登录银行账号查询),经常会通过“存单质押借款”将备用金掏空,看着保障很充足,其实面对的只是“平台画的一个饼”。
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从分析可以看出,每种保障措施都有自己的适用条件、优点和缺点,我们投资人需要根据平台不同的发展阶段和发展状况,合理评估平台所提供的保障措施的保证作用和效率。

第八集:如何判断融资担保是否靠谱?
这里特别说一下融资性担保。说起融资性担保,投资人既爱又恨。爱的是在如今的市场环境下,融资性担保有着较强的兜底代偿能力,对确保项目真实、加强项目风控,有着不可替代的作用;但与此同时,涉及融资性担保公司违规操作的新闻不断爆出,在媒体负面新闻反复发酵的作用下,我们看到的似乎都是“担而不保”。
独立和实力是关键
在上一节,我们对3种主流保障方式进行了对比分析,由此不难发现,融资性担保在原理设计上是有竞争力的,特别是对一些盘子不大(待收不高)的平台具有较好的保证作用。关键问题是如何解决潜在的风险隐患,保证它正常发挥保证作用?
从融资性担保公司的作用和发挥作用的前提看,独立和实力是关键。为了让融资性担保公司发挥作用,就要保证3大前提,说到底,就是要确保融资性担保公司与平台之间的独立性,以及担保公司自身的实力。
强调独立,是为了保证担保公司能够按规范办事、按流程操作,起到对平台的监督作用,同时也为自身的安全做好必要的保障措施(严格的风控和充足的反担保)。
强调实力是为了确保担保公司经营状况良好,具有一定的风险承受能力,以便出现逾期坏账时,能够及时垫付代偿;并在垫付代偿后,能够及时处置坏账资产,快速恢复元气。
由此可以看出,很多人以为国资背景的担保公司就可靠,也有人认为注册资金多、可保余额大的就安全,其实,这很大程度上都是偏见。实力与运营规范缺一不可:经营状况太差,往往无力抵抗风险;但如果运作不规范,没有做好必要的保障措施,实力再强,最终也会赔死。
如何判断实力和独立性
当我们看到一个担保函的时候,只能表明,担保关系是真的(当然前提是担保函是真的),因为有很多只是“框架担保”“战略协议”“总体担保”(说白了就是没有具体的担保关系)。但保证作用有多大,还要看担保公司的实力(即是否有兜底代偿的能力),以及担保函背后所隐藏的风险防范化解机制。
而担保公司的实力,需要平台去考察。担保余额,也需要平台去考察。很多人可能不相信平台,其实,独立性的目的就是为了保证平台和担保公司之间既合作,又相互监督;它们之间的相互监督作用,是投资人所无法实现的(比如项目的真实性,比如担保公司的经营状况和实力)。
作为投资人,有一个简单的办法:1)在网上搜一搜有没有关于这个担保公司耍赖的案件;2)这个担保公司还有没有继续与银行在合作。有这两点,基本上就能在一定程度上证明担保公司的实力了。
对于独立性,也很容易查出个大概。投资人可以查一下担保公司的经营历史、股东背景等,看看他们的籍贯、年龄,看看背后的法人、股东有没有重叠,有没有可能是亲戚、亲属或其他相关联的关系……
通过这些信息,大概也能查证一下担保公司和平台之间的相互独立性(因为关联担保已经成为目前最大的隐患)。当然最直接的还是看看其他网友的考察,这个比考察项目简单,因为只需要考察一次就行了。
只要能够证明平台和担保公司之间没有关联,哪怕担保公司的实力弱一点,也是有极大价值的,至少不会串通起来欺骗投资人。担保公司就不会替平台的假业务、有明显风险隐患的项目担保(出了问题自己要赔);而平台也不会帮着担保公司夸大实力,因为出了问题,担保公司吃不了的,还得平台自己兜着。
担保公司为什么乐意垫付代偿?
很多朋友会关注这个问题:担保公司为什么愿意(甚至是乐意)垫付代偿?在这个怀疑一切的年代,论述一下这个问题很有必要。
其实,我们只要了解一下担保公司运作的原理就明白了。一般来说,独立的担保公司,在提供担保的时候,会要求借款人提供足值资产做抵押(或质押),以此作为反担保措施;与此同时,还会在合同中明确违约责任(包括一次性的违约金和逾期期间的利息计算标准)。
有了这两点之后,就不担心担保公司赔不起了。谁都不是“散财童子”,担保公司并不会平白无故地提供保证,而是有反担保措施做基础的(除非担保公司和平台是一家的,或者担保公司和借款人是一家的,或者干脆这三者都是一家的)。
了解了这一点,很多朋友会继续问:如何保证抵押(质押)真实?如何保证抵押物(质押物)足值?处置时间长怎么办?
对于前两个问题,很好办:只要担保公司是独立的,哪怕实力弱一点,都能较好地防范假抵押和抵押物不足。
对于大家担心的处置时间长的问题,除了看担保公司的实力(更强的垫付和代偿能力)外,还有一个更为实际的办法:事先做好准备。一般除了抵押登记手续、抵押登记公证外,还会要求借款人事先签好非唯一住房声明、抵押物委托处置协议、仲裁协议(就是出了问题不打官司)等相关的法律文书。
违约条款的规定也是相当严格的。以我们网投网为例,一般违约(不能准时还款,或者无力还款)金大概在借款额的20%,逾期处置期间,按照日息千分之三收取利息。所以,只要反担保措施(抵押物)做的充足,逾期垫付和代偿,利润是最为丰厚的。一旦违约,对于借款人来说,是十分被动的。
担保公司出问题(担而不保)不是问题爆发的那一刻才存在的,而是在业务开始的那一刻就已经埋下了隐患,不规范操作、没有良好的反担保措施,都会影响保证的作用。比如前一段时间,国资平台金宝会合作的“正和担保”,项目逾期拒不履行代偿义务,背后的反担保抵押物严重不足。还有一些反担保抵押物变现能力极差,比如林权。这些都会留下隐患。

最后,讲这么多的内容,浓缩在一张图里:《网贷安全地图》
一张图看懂网贷.jpg
-END-




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