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央行出售债券和发行债券是一样吗

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  • 中行再发32亿等值美元“一带一路”主题债券 四年累计发行逾百亿

      证券时报记者孙璐璐  4月10-11日,中国银行在境外成功完成32亿等值美元“一带一路”主题债券发行定价,此次发行包括美元、欧元、澳元和新西兰元4个币种,共计6个债券品种。这是中行自2015年以来所发行的第四期”一带一路“主题债券,共计募集资金108亿等值美元。  中行发行的该类主题债券主要用于支持“一带一路”相关项目,截至2017年末,中行已在沿线23个国家设立分支机构,跟进“一带一路”重大项目逾500个,2015至2017年对“一带一路”沿线国家提供授信支持约1000亿美元。  多机构同步发行难度大  与以往的“一带一路”主题债券发行模式相似,本期债券仍采用多币种、多机构、多品种同步发行的模式,由新加坡、卢森堡、悉尼分行和新西兰子行等多家境外机分支机构发行。  中行司库总经理刘信群对证券时报记者表示,多家境外分支机构同步发行债券通常难度较大。一是执行难度大。以去年交易为例,5家发行分支机构覆盖4个大洲、横跨5个时区,同时包括分行和子行,大大增加了交易执行的复杂程度;债券包括3个年期、4种货币、6个品种,既有国际性货币,也有区域性货币,在定价上要协调不同币种、不同年期之间的内在关系,平衡价格和规模,还要兼顾不同区域市场的发行惯例和投资者需求。  二是因为机构所在国的主权信用评级不同。国际评级机构对发行人的信用评级通常不突破所在国的国家主权信用评级上限,“一带一路”沿线项目受限于评级问题,较难直接进入国际市场融资。能否让评级机构认可中行海外分支机构的信用评级,凭借中行整体的信用实力,突破所在国主权评级上限,成为“一带一路”主题债券能否以较低成本成功发行的主要考虑之一。“在第一次和第二次‘一带一路’主题债券发行中,中行两家海外分行成功突破所在国主权评级上限,实现了融资成本降低。”刘信群说。  不过,尽管多机构同步发行难度大,但中行之所以会仍多次选择这一模式,也是出于尊重国际投资者和维护自身形象的考虑。刘信群称,中国银行海外机构众多,很多海外分支机构都会有融资需求,但如果每家机构都单独在国际市场上发债融资,可能会给国际投资者造成融资频率过高的假象,不利于控制融资成本。  常规大规模发行多在年报发布后  据证券时报记者了解,中行发行的“一带一路”主题债券,主要用来补充各海外分支机构发行人的中长期资金需求,并主要支持“一带一路”沿线项目。  对发行人来说,降低融资成本除了要做强“内功”,提升自身信用等级外,债券发行时点的选择也至关重要。刘信群称,前三期“一带一路”主题债券发行处于国际市场流动性充裕期,本次发行市场利率刚刚进入上升通道,仍保持相对低位水平,有利于募集中长期低成本资金。例如,本期发行的欧元债券发行规模和定价均好于预期,成功实现零新发溢价。  得益于此前几年海外宽松的流动性环境,中资金融机构在境外发债寻求低成本资金成为潮流。根据Dealogic数据显示,2017年中资金融机构在境外发行债券总规模为1031亿美元,较2016年大幅增长78%。  此外,对于年度常规的一次大规模集中发债,金融业还有一个不成文的惯例,那就是发债时点通常会选择在年报发布不久后的四五月份。“投资者在了解了发行人上一年的经营业绩后,会对融资需求有更准确的认识;另外,海外分支机构的资金需求也主要集中在上半年,所以在上半年完成资金募集,也契合它们的业务需要。”  在投资者方面,中行“一带一路”主题债券投资者分布相对良好。据中行相关负责人介绍,尤其是欧元债券,一直是投资者分布情况较为理想的品种。从地域分布看,第一期欧元债券欧洲投资者占比为36%,第二期占比为79%,本次发行欧洲投资者占比为45%;从类型分布看,欧元债券高质量投资者参与度高、认购踊跃,本次发债主权类(主权基金、央行等)投资者占比高达40%,银行占比仅为20%。 查看全文>>

    互金小当家
    2018-05-07
  • 澳大利亚联邦银行成功创建政府债券区块链,呼吁央行发行区块链数字货币

    澳大利亚联邦银行(CBA)已经创建了一种可以用于借贷资本市场区块链,并且已经通过昆士兰国库公司(QTC)在澳大利亚半政府证券发行方面进行了测试。 这种新技术可以消除结算风险,因为这种所有权转让与支付连接在一起,并且交易的执行和结算都几乎是瞬时的。不过这种区块链仍旧需要获得监管部门的批准才能用于现实应用。 CBA将这种区块链结构描述为一种“虚拟加密证券”,并表示这是全球首次由银行与政府金融机构(如QTC)共同进行这种实验。 据了解,澳大利亚的其他几个州政府也正在实验区块链技术用于提高政府廉洁度,因为区块链可以为所有的投标文件提供一种不可更改的日期和时间戳并为所有的拨款提供清晰的记录。 CBA区块链主管苏菲?吉尔德(SophieGilder)表示半政府债券市场是一种“非常不透明的“市场,需要经过很多中间商才能把债券交易推向市场,而这期间有很多步骤是市场看不到的。我们想探索建立一个完整的数字形式的市场。而这次的实验证明了区块链的可行性和有效性。 CBA区块链主管苏菲?吉尔德(SophieGilder)(左)和CBA商业和企业金融业务总经理乔治-康福斯(GeorgeConfos) CBA开发团队使用一种“智能合约”创建了这种债券,智能合约可用于管理所有权转让(如果这种债券被放在二级市场进行出售,那么其所有权记录会自动更新)以及自动化息票支付,同时消除了需要有人在后台手工处理付款。 CBA表示,这种技术还为债券发行方创建了一种更加透明的建档流程(bookbuild)。在当前的流程下,潜在的州政府债券投资者会将他们的订单交给银行的销售人员处理交易。根据银行的系统,订单可能还会进入多个地方。 但CBA的这种区块链允许投资者直接将他们的投标票通过一种简单的接口输入到区块链中。在整个过程中,发行方实时查看实时出价,在投标结束时,发行人可以按不同水平的价格和债券购买数量查看所有投标。发行方按下系统按钮时就能以最佳价格分配债券,系统会自动进行结算,并立即转让债权所有权,同时还推动进行付款。 因为这种系统是设计作为一种“基本交易”,所以债券所有权转让和支付完全是同时进行的,如果付款无法进行,那么所有权转让也无法进行。 CBA商业和企业金融业务总经理GeorgeConfos表示: “这能够带来巨大的好处,因为你不必再担心任何的结算风险,这个过程是瞬时的并且双向同步进行,要么同时进行,要么都不进行。传统的容易出错的人工流程将会消失。” 这种借贷资本市场区块链还可以用于其他流动性相对较低的债务工具,如银行团贷款,可以帮助银行管理风险和提高在该市场的流动性。 监管部门的许可 这种区块链技术在被推出来用于处理资本市场的现实交易之前,仍旧需要获得澳大利亚审慎监管局(APRA),澳大利亚证券和投资委员会(ASIC),澳大利亚交易报告和分析中心(Ausrac)和澳大利亚储备银行(RBA)的批准。 CBA正计划未来几个月与这些监管部门针对这次试验进行讨论。 Confos表示,他预计区块链技术对这些监管机构会非常有吸引力。因为通过让他们充当区块链的“节点”,这些监管机构将能够更加密切地监视资产买卖和转移活动。他说该技术可以增加流动性和未来筹集的债务资本的数额。他说, “如果监管机构希望澳大利亚债务资本市场获得发展,那么区块链技术就是正确的发展方向。我们期待着这种技术能带来更大的市场增长,因为通过区块链技术,债券发行将不会再是一种折磨人的流程。” QTC副总裁格兰特-布什(GrantBush)表示QTC正在作为半政府债券发行方和更广泛的市场参与者观察这种技术的长期影响,并且我们与CBA和其他利益相关者的合作“证明是非常有用的”。 CBA已经创建了一种数字货币来推动自己区块链的债券支付流程。Gilder还呼吁澳大利亚储备银行考虑发行数字版本的澳元,她认为这样可以为市场提供更多自信。 她说, “为了让区块链能够充分实现作为资产注册商和支付机制的潜力,你需要一种区块链货币形式。未来,我们希望澳大利亚央行能够考虑发行一种区块链数字货币,这将会非常有帮助,因为这种数字货币与你的银行账户中的法定货币是完全一样的,只不过是以区块链的形式。” 加拿大、英国、新加坡、中国、丹麦和韩国等国的央行都正在考虑是否发行新的数字货币,以此来协助区块链的推出。 这种私有许可式区块链是由CBA悉尼创新实验室创建。未来,发行方、监管机构或投资人都可能会成为这个网络的“节点”。 CBA已经创建了一种以太坊智能合约技术的私人版本,不过他们也表示并不拘泥于使用以太坊,他们还正在试验其他技术。 Gilder表示智能合约并不会替代债券发行过程中的所有法律文件,因为计算机并不擅长那些需要人类判断的测试,如确定合约中的不可抗力事件。 她说: “不过,计算机却擅长执行清算任务,这些任务中的参数都是绝对黑白分明的,如发行息票。” Confos说目前仍旧很难确定新技术什么时候进入市场,不过他表示区块链的势头非常强劲。 CBA还与美国富国银行一起开发了一种贸易金融区块链,并且已经用来推动一笔从美国到中国的棉花运输交易。 CBA表示他们正在继续与来自多种行业的多家机构客户——物流业、政府、商品和金融机构——一起探索区块链如何能够改善公共领域和特殊行业的付款、资本市场、国际贸易和其他特别用例中的信任,安全弹性,透明度,效率和用户体验。 发文时比特币标准价格买价:¥6266.00卖价:¥6246.00 查看全文>>

    互金小当家
    2018-04-30
  • R3和多家银行合作 建立在分布式账本上发行短期债券的原型

    全球最大的区块链联盟R3CEV已经完成了一个在分布式账本系统上发行短期债券的原型。分布式账本技术,即DLT,是一类分布在多地址、多地区或多参与者的数据库。 据悉,这个建立在R3Corda平台上的项目是由荷兰银行(ABNAmro)、德国商业银行(Commerzbank)、荷兰国际集团(ING)和比利时联合银行(KBCGroup)参与完成的。 该项目能够在发行和交易欧元商业票据(短期债券)的时候降低成本和运营风险。此外,项目还提供了额外的透明度。 四家银行希望进一步与R3合作,将原型应用到可行的生产中,但在此之前要广泛采纳行业内软件商和短期债务发行人的专业意见,还要了解监管机构的反馈。 ING的规模创新业务主管IvarWiersma阐述了,在发起项目时,DLT原型如何将金融流程的。 Wiersma说道:“DLT移除了对中央证券托管机构和托管机构这类中间机构的需求,而这些中间部门正是拖慢运营、降低透明度,并增加了整个流程的成本的部分。” KBC的区块链顾问DirkHermans进一步肯定了这一项目在如何促使集团更好了解DLT进展上取得的成功。 英文来源:.coindesk.com/r3-completes-dlt-commercial-paper-prototype-bank-partners/ 编译:Chase 稿源(译):bitcoin86.com 备注:Bitcoin86稿源文章,未经授权谢绝转载。本文为作者个人观点,不代表本站立场! 查看全文>>

    互金小当家
    2018-04-05
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