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[三方数据]

6家美股上市头部平台18年Q3财报分析和排名

  • 2018-11-29 09:35 来自 PC
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2018年11月份中下旬,在美上市的网贷平台都会披露第三季度的财务数据。目前,在美国纽交所上市的互金平台共有6家,基本上都是业内公认的头部或一线平台。
由于今年的雷潮刚好位于第三季度,所以分析这些平台的财报数据,不仅能对比这些平台之间的优劣,也能很好地量化出雷潮对网贷行业及对头部平台的冲击。
由于数据是海量的,统计方式各异,所以远望对数据和指标的选择原则有两点:严谨和审慎。同时,为了表达方便,部分展示数据直接取整。
1 Q3贷款量和待还余额变动情况(同比、环比)
首先我们来对比下几家平台在2018年第三季度贷款量的变动情况。

可以很明显地看出,6家平台本季度的贷款撮合量相比上季度都大幅下降,降幅为12%~50%,即使与去年同期比,下降幅度也高达2%~81%。
(这里要特别解释下,微贷网累计交易额大幅上升是由于统计口径的调整,所以数据已被污染,并不准确。)
再对比待还余额变化情况。

相比二季度末,6家平台的待还余额表现不尽相同,但差距也不大。最好的是桔子,增长了4%,最差的是,下降了11%;与去年同期比,除了信而富,6家平台的待还余额都呈现出一定幅度的增长。
由此,我们可以得到以下几个结论:
近1年,6家在美上市平台的发展较为顺利,但在今年雷潮期间,均发展停滞。究其原因,既有来自雷潮的冲击,也不排除平台主动收缩资产端以顺应监管要求。
综合考察贷款撮合量和待还余额变化情况,远望对在美上市平台本季度的交易表现进行了排序,顺序如下:1 桔子理财;2、拍拍贷;3、小赢网金;4、;5、微贷网;6、信而富。
2 收入、净利润、净利润率及其变化情况(环比和同比)
毫无疑问,收入和净利润直观地反映了平台的盈利能力,而利润率更是体现了平台的效率。



非常巧合地是,除了信而富,在美上市平台本季度收入均在10亿元左右,利润在2亿元左右。整体的利润率约为20%。也就是说,在美上市平台每收入1元,就能净挣2毛。
其中,收入最高的是桔子理财,本季度收入16.9亿元;利润最高的是拍拍贷,高达6.5亿元,这主要是得益于拍拍贷接近60%的利润率,这个数字远高于其他平台。
前一部分我们提到,受雷潮影响,本季度各家平台的交易量和待还余额均出现了大幅下滑。因此,除了利润里较高的拍拍贷,其他平台本季度的收入和净利润均出现下了不同程度的下滑,这里不具体展示相关数据了。
综合考察收入、利润和利润率情况,远望对在美上市平台本季度的盈利表现进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、桔子理财;3、小赢网金;4、微贷网;5、宜人贷;6、信而富。
3 季度净利润/季度末待还余额或本季度贷款量
为了考察在美上市平台本季度赚钱的效率,远望还考察了两个指标,分别为:
季度净利润/季度末待还余额
季度净利润/本季度贷款量
举例而言,宜人贷本季度贷款量为65.46亿元,净利润为1.52亿,那么本季度净利润/本季度贷款量的数值为2.32%。也就是说,宜人贷每***1元,只能赚取2分3厘钱。


(注:为了消除微贷网统计口径调整的影响,微贷网本季度贷款量用的是2018Q2数据。)
比较六家上市平台,三季度赚钱效率表现最好的是拍拍贷。即便如此,拍拍贷每撮合1元钱,也只能赚取4分4厘钱。
难怪业内常自嘲,平台只是给投资人打工的,赚卖白菜的钱,操卖白粉的心。
但远望不得不说,正是依靠数百万笔的撮合,拍拍贷本季度可是赚取了高达6.5亿元的净利润。所以说,科技改变金融,量变带来质变。
综合考察季度净利润/季度末待还余额或贷款量情况,远望对在美上市平台本季度的赚钱效率进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、小赢网金;3、桔子理财;4、宜人贷;5、微贷网;6、信而富。
4 产权比率和流动比率
对于这两个指标,投资人可能比较陌生。远望(公众号:互金远望号)先介绍下公式:
产权比率=负债总额/所有者权益×100%
流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%
其实这两者都反映了平台的财务结构稳健程度或偿债能力,但前者更偏重于长期偿债能力,后者更偏重于短期偿债能力。
产权比率越高,说明企业偿还长期债务的能力越弱,反之亦然;流动比率越高,企业资产的流动性越好,反之亦然。
这两个指标比较另类的一点在于,并不是越高或越低就越好。
比如,流动比率太大表明流动资产占用较多,会影响经营资金周转效率和获利能力。所以,一般认为合理的最低流动比率为2;而产权比率要根据资产收益情况进行具体分析,最好小于1。

从整体数字来看,宜人贷和小赢网金的企业财务结构较为合理。而在经济大环境困难、行业小环境受阻和资产收益率下降的形势下,小赢网金更胜一筹。
综合考察产权比率和流动比率,远望对在美上市平台本季度的财务结构进行了排序,顺序如下:1、小赢网金;2、宜人贷;3、拍拍贷;4、微贷网;5、桔子理财;6、信而富。
5 逾期率或坏账率
逾期率数值一向是投资人最为关注的指标。
由于6家在美上市平台的逾期率数据的定义和统计口径各异,因此横向对比有一定难度。所以,远望以历史数据纵向分析各家平台的逾期率变化情况。
(由于信而富交易量较小,微贷网刚刚上市,历史数据不全,已公开的数据不足以进行纵向数据分析,远望只分析了另外4家平台的逾期数据)
宜人贷:

可以明显地看出,从2018年初开始,宜人贷的逾期率不断上升,本季度的逾期率也再创新高。这不排除是由于本季度待还余额增长乏力导致的。
拍拍贷:

从去年9月份开始,拍拍贷的逾期率也是大幅度攀升,今年3月达到一个高峰,整体的逾期率接近14%。这事咱们在以前的文章中也提到过。
尤其是去年12月到今年3月的坏账迁移率也很高。种种迹象表明,那段时间拍拍自身的风控也出现了漏洞。此后,拍拍贷调整了风控系统,逾期率大幅下降,目前整体的逾期率不到8%。
值得注意的是,即使是在拍拍贷调整了风控策略后,今年的整体逾期率也远超往年。
小赢网金:

从2016年底开始,小赢网金的逾期率也是逐步攀升,尤其是从去年底以来,逾期率增速较快。
桔子理财:
桔子理财的坏账率较为稳定。乐信集团2018年Q3财报只披露了90天以上(M3+)逾期率为1.39%,而二季度和一季度的逾期率分别为1.39%和1.44%。
但是如果观察乐信的vintage静态曲线,可以发现逾期率整体呈现上升趋势。因此,乐信逾期率的稳定其实建立在放贷量稳定之上。

此外,微贷网的累计逾期率从二季度的3.32%上涨到三季度的4.37%。
前面的内容,各位是看不懂还是懒得看,并不重要。远望简单粗暴地做个小结:
1、这两年,尤其是今年,各家在美上市平台的逾期率都呈现明显的上升趋势。这其中的原因,既有大环境恶化导致借款人还款意愿和能力的下降,也有平台成交量增势放缓导致整体逾期率上升。
2、综合对比逾期率变动情况,远望对在美上市平台本季度的风控能力进行了排序,顺序如下:1、桔子理财;2、拍拍贷;3、小赢网金;4、微贷网;5、宜人贷;6、信而富。
6 股价变化率
远望认为,这个指标体现了资本市场对平台的认可程度和预期,也能体现平台在资本市场筹集资金或抵御风险的能力。

(注:微贷网2018.11.15才上市交易,发行价每股10美元)
整体上,6家美股上市平台中,5家平台的股价呈下降趋势,信而富股价降幅最大,达到33.2%。仅拍拍贷的股价上涨接近16%。
综合对比股价变动情况,远望对在美上市平台本季度的资本市场表现进行了排序,顺序如下:1、拍拍贷;2、桔子理财;3、宜人贷;4、小赢网金;5、微贷网;6、信而富。
而且分析到这,大家有没有发现,这些平台的股价变动情况和我们前面对平台情况的分析基本一致,可见资本市场的嗅觉相当敏锐。
7 美股上市平台2018年Q3财报分析和总结
1、个人认为,已经在美上市的6家平台相互之间确有差距,但不论是从体量、排名,还是从盈利、筹措资金能力上讲,基本上都可以归为头部或一线平台。
2、今年雷潮期间,6家平台都受到了不同程度的冲击。而6家平台的逾期率,都呈现出明显的上升态势,侧面反映出「稳中有变」的经济形势。
3、远望(公众号:互金远望号)整合了6项指标并做了加权平均,得到了6家在美上市平台的整体排名情况,具体如下表。

6家美股上市平台的最终排名如下:1 拍拍贷,2 桔子理财,3 小赢网金,4 宜人贷,5 微贷网,6 信而富。
4、这两周,远望录入、整理了上市平台财报披露的海量数据。如果各位需要对比更多上市平台,或者对比更多指标,可直接在文末留言,远望会尽量给出解答,也可关注远望的公众号,在后台提问。
免责声明:本文援引的数据均来自公开信息,但无法确保其真实性;如发现数据引用错误,可在文末留言。文章观点皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议;如因投资产生任何损失,与本公众号无关。

作者:远望君;互联网金融投资,手把手教你理财。
欢迎关注 微信公众号:互金远望号(Fintechywh)




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