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宜人贷:唐宁:错误投资理念将经历至暗时刻……

  • 2019-07-12 11:11 来自

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平台名称: 宜人贷 关注
平台网址: http://yirendai.com.cn
曝光原因: 错误理念将导致至暗时刻
#平台曝光#经济下行、行业爆雷等的出现,为中国的财富管理行业带来一些迷茫的声音。但同时,****大力肯定母的价值、科创板的推出等等利好,也为中国的财富管理行业带来许多信心。


在这样一个重要的历史时刻,宜信公司高级副总裁张越,对话宜信掌门人——宜信公司创始人、CEO唐宁,深刻地探讨财富管理行业未来发展和宜信财富的那些事儿。


包括:


近期金融行业“暴雷”事件频出, 我们该如何看待这种现象?


投资人找独立的第三方公司来提供服务,可这些公司出问题怎么办?


面对不确定性,哪些才是真正需要投资人关注的根本性问题?


财富管理与资产管理所需要的核心能力截然不同,一家公司可以把这两个业务同时做好吗?


宜信财富计划整体上市,利弊是什么?


Part.1


专业能力带来的分化越发明显,配置是投资根本逻辑


张越:最近整个金融行业,无论是传统的持牌金融机构,还是一些年轻的财富管理公司,都陆续出现爆雷事件。您怎么看这些现象?接下来整个行业会怎么发展?


唐宁:首先,从客户的角度,建议一定要做好资产配置,这是最重要的风险防范手段。


目前当我们谈到投资和风控的时候,在中国大家通常谈的都是某个具体的产品。但是我们与欧美的高净值人士、超高净值人士和机构投资人谈投资和风控时,他们首先想到的是资产组合——投资组合长成什么样子?其中有多少是短期的,多少是中期的,多少是长期的?有多少是固定收益类的、有多少是权益类的?权益类的里面,有多少是低流动性的,有多少是保险保障类的?


其实,资产配置才是投资的根本逻辑。把资产配置做好了,可以很好地规避投资风险。


当然,避险不是100%规避掉风险。资产配置之后,也可能有个别产品出现例如预期目标没有达成,甚至需要等一段时间才能够有回款等现象。但稳健、科学的配置组合,会起到很好的保险保障作用。


第二,有无投资能力带来的行业分化是明显的趋势,大比例的机构或产品的投资表现不如人意,在未来会是常态。


首先,今天的一些爆雷事件,类似的风险其实在过去都出现过,比如股灾、易租宝事件等。行业分化其实早已发生——有合规有能力的机构向左,不合规或者能力缺失的机构向右。只是,到今天这样的趋势越发明显。


另外,随着投资品类越来越丰富,投资也变得越来越复杂。


从投资者的角度,一方面如果不具备相应的专业知识,对很多投资品类是难以充分理解的。另一方面,通过固收投资获得两位数回报的时代已经一去不复返。未来十年二十年哪里去找两位数的回报?只能通过“另类投资”。但是这样的投资品类具有长期缺少流动性,内在的风险高的特点。


因此,对投资机构的专业性要求也越发高了。另类投资行业二八定律,甚至一九定律非常明显。也就是20%的机构赚了80%的钱,10%的机构赚了90%的钱。这就意味着80~90%的机构没什么钱可赚。大比例的机构或产品的投资表现不如人意的现象,在未来会是常态。


那是不是意味着投资环境更差了?其实各个行业都有头部效应,最终只有少数企业能成为行业赢家。


同样,从投资角度,也只有那些能识别这些未来行业赢家的基金,能识别这些基金的母基金,能把这些母基金推荐给客户、指导客户投资的财富管理机构,最终能够长期发展下去并享受好的投资结果带来的满意度和声誉上的提升。


所以,现在可以看到的一个非常清晰的趋势就是,有投资能力与没有投资能力的机构之间的分化。


刚兑时代大家非常关注诚信。诚信当然很重要,因为这是根本性的问题。但是随着监管落地和市场变得更加规范,诚信环境、合规环境会越来越好,下一个十年二十年专业投资能力缺失带来的问题产品比例会越来越高。即使是很认真、努力的投资团队,如果不具备相应的能力,也很难带来好的投资结果。


总结一下,面对投资市场风险,根本逻辑是:


首先要有自上而下的资产配置理念,同时要能够找到顶级机构合作。


同样地,我们管理母基金也是这个道理,要做到:好配置、好基金、好管理。


好基金——母基金选择的五到十支子基金都是顶级的基金;好配置——不可能整个这个母基金都给了科技类的,或者都给了健康医疗类的。即使是单一主题基金,也会科学配置不同细分领域,如有健康医疗服务的,有制药的,有开发核心技术的等等。所以要在行业领域、策略等等方面做好组合;好管理——光有一支好球队还不行,后期还要持续管好它。


因此,个人投资者怎么应对未来的投资环境变化?要充分理解分化带来的分流作用,以及与头部机构合作的重要性,并践行落地正确的资产配置的理念。


Part.2


财富管理到底要解决什么事?至少要有投资和传承两件事


张越:对普通投资人来说,如果去找独立的第三方理财机构来提供服务,也担心公司会出问题。到底怎么能够选到头部机构来做好资产配置?


唐宁:我的一个认识是,客户要以解决自己最根本的需求为中心,而不是被市场上的机构牵着鼻子走。


现在可以看到,很多高净值人士怎么获得投资机会?通常是听某一位信任的人说了某个产品。这还是盯着某个产品某个机会的逻辑,其实并不是对自己需求的正确理解。


今天中国高净值、超高净值客户谈财富管理要关注什么?我认为至少要有投资和传承这两件事。


从投资的角度,就是要构建一个可以持有20年、30年,能够传给下一代的、科学合理的资产组合。从传承的角度,是超越钱生钱的逻辑,实现把财富、企业、价值观、美德传给下一代。


宜信在财富管理方面,过去的布局也是基于这两大方向去做的。


在投资方面,我们在2016年推出《资产配置策略指引》,就非常明确地提出了资产配置“黄金三原则”——跨地域国别配置、跨资产类别配置、以FOF的方式超配另类资产。这从根本上解决了投资怎么投的问题。


这是我们之前相当长时间的投资实践和研发的结晶,是宜信财富全球资产配置专家委员会各个资产类别、各个国家市场的顶级专家的匠人匠心的成果。这其实也是宜信财富给中国金融行业、中国财富管理行业,做出的非常突出贡献,非常具有引领性。


因此,我们得到了亚洲银行家、亚洲货币等等这些国际权威金融类杂志的认可,被授予财富管理大奖等重磅奖项;另外,我们还持续得到了母基金方面的大奖。这些都是对我们资产配置理念和母基金投资能力的认可。


在传承方面,企业家客户的传承问题在过去几年变得越发重要,并提到议事日程上来。宜信在过去几年针对家族办公室家族传承也早已进行了深刻的研发。

2015年,宜信财富就在青岛成立了中国第一批家族办公室。今年,宜信的家族办公室业务在全国多地陆续展开,刚刚在广州成立了宜信在中国南部的第一家家办,还决定在三亚落户家族办公室全国性总部。这些都是非常具有行业引领性和前瞻性的。


经过几年的研发,我们建立起了强大的家族传承的能力,能够在境内、在美国、在离岸岛设立家族信托,能够用工具、用机制帮助客户解决家族传承。而且,我们给一代二代提供了一系列的增值服务。虽然叫增值服务,但其实是最重要的服务,因为培养二代是非常重要的事情。


这些增值服务包括,比如带客户及子女去巴菲特股东大会、华尔街学****融和投资,去硅谷、以色列去学科技,去英国去体验剑桥牛津教育,到瑞士去体验欧洲百年望族是如何做家族传承等等;帮助客户写家族宪章、家族故事;为客户子女提供全球非常稀缺的实习机会;包括现在大力推动的公益慈善方面的解决方案,能够把两代人紧密地结合在一起。所有这些,对于高净值、超高净值客群的传承方面的需求都是非常解渴的。


宜信财富过去这些年在家族传承方面的努力,也赢得了国际权威金融杂志《亚洲货币》的认可,它首次在中国颁发的“最佳家族办公室服务财富管理机构”大奖就颁给了宜信财富。


从宜信13年的历史来看,在投资和传承方面的能力建设是需要有对来趋势的前瞻性认知和多年耕耘努力的。同样,当客户去评估财富管理机构的时候,因为是在选择一个值得几代人信赖和托付机构,也需要有其相应逻辑——要看财富管理机构的历史发展、理念落地的执行能力、核心竞争力,这是非常重要的。


以此可以衡量在未来更长的时间里它的服务能力和理念是否具有一致性。而这些能力和长期一致性才决定了下一个五年十年它能不能持续做得更好,能不能与客户下一个五年十年的需求完美会师。


Part.3


关注三大趋势性问题,而不是短期波动


张越:其实客户完全不必因为一个两个产品出现问题去焦虑,更没有必要出了问题以后自己也去研究一下风控流程、交易结构,这是解决不了问题的。这时需要做的是问自己:我的核心需求是什么?然后再看谁能满足自己的需求。 要相信,如果一群优秀的人在一个正确的问题上钻研了十几年,他们所组成的机构很可能就是这个市场上能最好地解决你的核心问题的机构。


唐宁:我始终有一个观点,我们被一些小事、一些局部问题所扰,其实是因为一些大事没有想清楚。


例如特朗普会不会连任,这种事情是想不清楚的。我们更应该关注的是:有哪些是趋势性的事情?也就是在未来5到10年甚至50年一定会发生的事情?这些事情哪些是现在还没解决的?


我认为主要有三个大的趋势和确定性:


第一,国际化。


未来每一个高净值、超高净值人士和下一代的成功,绝不是在当地的成功,也绝不是在中国的成功,一定是世界公民,一定是在全球范围内的成功。


第二,新经济。


我们说经济下行,这些确实是实际情况,但这都是非常笼统的说法。其实比如像健康医疗、大数据云计算、消费升级、智能制造等等,这样高质量的增长机会现在是非常多的。


同时,以财富管理行业为例,中国的高净值、超高净值人士有100万亿的可投资资产要做配置和传承,这么多的资产之中的大比例都要配置到另类资产上,都要投到新经济之中,这是多么大的机遇。


新经济高速增长,与个人投资者又有什么独有的相关性呢?


如果投资者投到了新经济中,投准了新经济的头部企业,10年、20年之后新经济的这些企业真正成长成为了千里马、独角兽,投资者将会是最大的受益者。以腾讯为例,它的最大股东是一家南非企业,这家企业投资腾讯十几年之后还在大比例地享受腾讯的成功。您呢?您的资产组合之中新经济配比高吗?这就是“新经济”背后对于个人投资者而言的好问题。新经济崛起势不可挡,这是面向未来的每一个人不容回避的。


第三,传承。


中国高净值超、高净值掌控的这100万亿资产,在未来十年都会传到下一代去。人类历史上从来没有如此大规模的传承。


这个事情需要今天就做,需要用科学正确的打开方式来做。家族信托、家族办公室的机制架构能够做到惠及下一代,并把不愿意带给下一代的风险隔离在外面,真正把美的、干净的、好的传给下一代。


所以,把国际化、新经济投资、传承这几件趋势性的、正确的大事做好、做对,就解决了最重要的、根本的问题。而那些不可确知的问题,例如特朗普是否连任、汇率如何变化,也就不会真的困扰到投资人了。


Part.4


财富管理和资产管理,这两个业务能同时做好吗?


张越:我们去看全球那些穿越百年的名门望族的历史,他们经历过战争、****、经济危机等等各种各样的波动和不确定性,但他们能延续至今,其第八代第九代都还在名门望族的名册上,一定是抓住了正确的事情并用正确的方法把这些事做好了。


财富管理的核心是为客户做好资产配置服务,而资产管理的关键是建设好投资能力。从业务的逻辑核心能力上看是有很大区别的。都说术业有专攻,这两件不同的事情放在一个集团里,能同时做好吗?怎么能做到?


唐宁:我们研判中国财富管理未来10年的市场要经历的变化是:从固定收益到权益类;从短期投资到长期投资;从中国到全球;从产品投资到资产配置;从一代创富到二代创富。但从中国市场财富管理和资产管理行业目前的发展阶段来看,无论是客户对各种资产类别的理解,还是对资产配置等理念的理解和践行,都还有很长的路要走。


所以,中国财富管理行业的领军企业一定不应该只是一家代销机构,一定不应该满足于只是把大腕机构的性感产品推介给客户,一定不是主打营销能力的机构。营销很重要,要把正确的投资理念让大家所了解。但根本上来讲,投资理念的正确和投资产品的高质量是根基。
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发表于 2019-07-12 11:37

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发表于 2019-07-12 12:24

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我只想说有超高净值的人绝对不会做委托人投资这么傻的事,所以楼主所说的都是废话。
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发表于 2019-07-12 15:48

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发表于 2019-07-12 18:03

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